Fonds actions internationales FMOQ : 20 ans

Le Fonds actions internationales FMOQ en étant à sa vingtième année d’existence, il est intéressant et utile d’analyser ses résultats passés et son positionnement futur.

Même si vous ne détenez pas directement de parts de ce Fonds, sachez que son rendement influence votre portefeuille. En effet, le Fonds omnibus FMOQ et le Fonds de placement FMOQ utilisent le Fonds actions internationales FMOQ pour leur exposition en actions étrangères. Au 30 mai 2014, 27 % du Fonds omnibus FMOQ était investi dans le Fonds actions internationales FMOQ, soit 100 % de son exposition aux actions étrangères, tandis que le Fonds de placement FMOQ l’était dans une proportion de 20 %, soit 40 % de son exposition aux actions étrangères.

Toujours au 30 mai dernier, le rendement cumulatif, net de frais, du Fonds actions internationales FMOQ depuis sa création, en mai 2004, était de 113 % ou 3,9 % composé annuellement. Au cours de la même période, l’indice MSCI Monde ex-Canada, avant frais, a grimpé de 5,7 % annuellement. Lorsqu’on analyse de plus près les résultats du Fonds, on remarque qu’à ses débuts (1994, 1995 et 1996), il a sous-performé de façon significative en regard de son indice, mais qu’il a par la suite assez bien suivi le rendement de ce dernier, une fois effectués les ajustements inhérents aux frais et aux retenues d’impôts sur les dividendes de source étrangère.

Ce rendement situe le Fonds à proximité de la médiane de l’Univers de fonds mutuels canadiens Aon Hewitt sur 20 ans. Son classement s’améliore toutefois pour les périodes plus courtes, alors qu’il se place dans le 1^er quartile depuis 5 ans.

La stratégie de placement déployée pour le Fonds n’a pas toujours été la même depuis 20 ans. Au départ, les gestionnaires utilisaient exclusivement des contrats à terme sur indices boursiers, et la gestion active privilégiait un style fondé sur la sélection des pays et des devises. Depuis une dizaine d’années maintenant, il contient aussi directement des titres, et une portion du Fonds est réservée pour les actions américaines à faible capitalisation de style valeur. De plus, depuis 2009, le Fonds n’est plus investi uniquement du côté des marchés développés, mais l’est également dans les marchés émergents.

Notons aussi que le Fonds est influencé par les fluctuations du dollar canadien face aux autres grandes devises, principalement le dollar américain (45 %), l’euro (12 %), la livre sterling (10 %) et le yen (8 %). Une baisse du dollar canadien par rapport à ces dernières représente des   gains de change pour le Fonds. Rappelons toutefois qu’il y a 20 ans, en mai 1994, le dollar canadien se négociait à 0,72 $US.

En résumé, le Fonds actions internationales FMOQ est tout désigné pour ceux qui recherchent une participation dans l’ensemble des marchés boursiers étrangers. Les Bourses étrangères ont généré d’excellents rendements durant les années 1980 et 1990, avant de connaître une décennie 2000 particulièrement éprouvante. Celle amorcée en 2010 s’annonce plus prometteuse, ce qui pourrait donner raison pour de bon à tous les spécialistes qui suggèrent une diversification des portefeuilles à l’étranger. Ces derniers rappelant constamment que la Bourse canadienne ne représente que 3 % de la capitalisation boursière mondiale, il doit bien y avoir du potentiel dans l’autre 97 %!

Rendement¹ annuel composé par décennie

¹ Les rendements des indices sont présentés avant frais alors que le rendement du Fonds est présenté net de tous les frais.
² Du 31 mai 1994 au 31 décembre 1999.

Le Fonds actions internationales FMOQ depuis sa création, le 31 mai 1994